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                        京平诚乾印刷有限公司
                        印刷日期
                        2019年12月20日
                        印数
                        10300册
                        本刊文章版权受法律?;?,如欲转载,请与《新中化》编辑部联系

                      走向你,拥抱我 ——跨境收购知名ABS生产商ELIX实录

                      文/

                      郭 阳 中化国际轻量化材料事业部

                      ELIX收购签约现场

                      从项目开始,到整合完成,时间过去一年有余,我们与ELIX的故事翻开了新的篇章

                      2018年春天,《科学至上》万字长文吹响中化集团战略转型号角。中化塑料秉承“科学至上”核心价值理念,跟随事业部发展化工新材料坚定步伐,在综合考量公司实际情况基础上,迅速确定了以关键并购与自主建设相结合的方式加快推进ABS、PA、PC等聚合物和下游改性塑料相关产业发展的转型路径。

                      化工事业部副总裁、中化塑料总经理张晓雷认为:“我们是老牌贸易企业,没有科技和实业基础,想要弯道超车,贸然进入自主研发领域不切实际,耗时太久、试错成本太高,所以我们要通过并购来买经验、买团队,同时进行自有工厂的建设来实现转型目的。”

                      搜索

                      严谨缜密,雷厉风行。首先,中化塑料将行业协会、展会资源与自身渠道相结合,搜集到三百余家目标企业名单。这些企业鱼龙混杂,需要在短时间内从海量信息中筛选出符合公司战略发展方向、经营业绩优质的标的。

                      时任中化塑料创新发展部副总经理李松波带领着只有4名员工的小团队,从几百家待售的化工企业中逐一甄?。旱谝宦?,从网络上的公开信息着手,查找主营产品、企业规模、下游应用行业及客户等,通过初步筛选排除不符合要求的目标企业;第二轮,通过协会、客户、公司销售人员等渠道获取信息,筛掉一些网络信息有误或不实的企业;第三轮,利用有限的经费调取近百家企业的资信报告,综合获取的全部资料,符合我司要求的再进行实地考察和现场调研。同步进行的,还有与十几家跨国投行对接,并从投行提供的项目中筛选符合要求的国际标的。

                      经过地毯式搜索,一家企业逐渐进入视线:它是ABS生产企业,与中化塑料主营业务方向吻合;它技术可靠、行业领先,契合“科学至上”的转型期待;它管理结构明晰、经营规范、条件优越。是的,它就是Elix polymers S. L.(以下简称ELIX),也是全球排名前20的ABS生产企业中唯一在售的标的。

                      攻坚

                      标的选中,接踵而来的任务却更加艰巨。ELIX项目有三大难点:第一,跨国收购。这对中化塑料来说是第一次,即便是对中化国际来说,跨国收购项目也屈指可数,这意味着可借鉴的经验非常有限,需要从零开始啃硬骨头;第二,竞价。每一个时间节点都要跟上,没有讨价还价的余地,任何一步踏错或者慢半拍都将面临被淘汰的局面;第三,对方择优选择。如何在众多国际竞争者中脱颖而出且达到成本最低、方案最优,难上加难。

                      除此之外,流程问题是项目的第一大困境。众所周知,跨境收购需要快速反应,但该完成的审批环节一个也不能少?;な乱挡苛斓及嘧?、中化塑料领导班子在项目过程中顶住了巨大压力,在保障公司利益和把控交易风险的前提下,为了赶上一次次环环相扣的角逐进度,主要负责人多次亲赴西班牙洽谈。领导班子全程参与ELIX项目,掌握项目细节,对ELIX的成功收购起到了决定性的作用。

                      专业人才急缺,“人的问题”是项目面对的第二大困境。张晓雷认为:“拿下一个项目,人是第一重要的,没有人才再好的项目也无法完成。”人力资源部总经理李姝深谙要义,在项目过程中,创新使用了“自有人才加速成长+中化国际对口人才跨公司借调+专业人才招聘开启快速通道”模式,在最短时间内组建了一支具有超强战斗力的精英团队。他们专业过硬、敢打硬仗、有追求有热情、能吃苦能拼搏,团队的组建对最后项目的成功起到了举足轻重的作用。

                      从项目初始到完成收购,项目组各专业条线分工协作,其中包括财务顾问及外部尽职调查团队8个、顾问专家团队近百人,内部分工9个专业线条、团队成员30多个,在项目执行过程中,所有条线人员都付出巨大努力,对接有条不紊,体现出过硬的能力和素质。

                      克难

                      从2018年5月中化塑料正式接触ELIX项目,到6月完成中化塑料和化工事业部项目立项并发出第一轮NBO,到7月项目组开展企业调查、通过内部审批、完成第二轮NBO报价并被对方接受,到8月陆续组织完成法律、财务、税务、人力、估值、技术、商业、EHS、FTO和财务顾问等第三方咨询服务团队的招标选商工作进入尽职调查,到9月全部尽调工作完成且经化工事业部批复、集团公司备案同意正式发出约束性报价,到10月双方签署SPA协议,到11月完成反垄断审查,到12月完成Sinochem Plastics (Spain) S.L.的设立手续,这样让人无法喘息的项目节奏贯穿了2018年整整后半年。

                      西班牙人的记账方式、逻辑思维和规范严谨程度都与我们有很大的差异,因此中化塑料财务人员必须把拿到手里的数据进行重新梳理和归集,甚至双方数据的时间节点都会受到时差影响。“面对这些琐碎的问题,有时候就是要用最笨的办法,一个一个数据比对,一点一点清查,直到确保所有的数据都是经得起推敲的。”时任中化塑料财务总监涂图对自己提出了收购过程财务数据要“零失误”的要求。

                      对于受到关注的知识产权问题,中化塑料法律部总经理王凤魁说:“知识产权本就是一门独立学科,是我们之前没有涉猎过的范围,而此次并购涉及的更是中、英、法、德、西班牙五个国家的法律体系内容,困难程度可想而知。”“立项之前的困难是两个人撑起一个队伍,完全开放数据库之后,我们面临的是几万页的资料。”王凤魁的爱人在项目期间,做了大手术,术后需要在家静养,他为了尽量不打扰妻子休息,经常连着几个小时独自到阳台上开电话会议。

                      ELIX的交易结构非常复杂,其中包括了合资、SPV、境外融资等等专业路径,所以很多方案都是过一次再推翻一次,推翻一次就重头再来一次。每个条线的同事都不遗余力地找漏洞、做预案,每个人都不计得失,只想把项目做得完美。

                      “整个十一假期,有六天我们都在开会,白天对接国内准备会议,夜晚电话连线越洋会议,全体项目组成员都深陷其中。”并购行家张雪飞说,“我经常觉得可能马上就要谈崩,因为真的太难了,可是每一次我们团队都坚持下来了,成功破解了‘黄金降落伞’条款,成功通过了审计时点,成功引入了财务投资人,成功在正式签约前完成了持股谈判……每一次都是那么难,但每一次我们都赢了。”

                      2019年1月9日,经过艰难的谈判,Sinochem Plastics (Spain) S.L.与Elix Holdings S.À R.L公司在马德里完成标的公司100%股权转让交割手续,获得了Elix Polymers的控股权。

                      整合

                      2019年2月,中化塑料正式对ELIX启动百日整合计划,整合包括:对管理层进行组织架构调整、与员工进行全面沟通、对财务状况和交割对价调整内容进行确认、深入了解ELIX现有战略和商业模式等。5月,整合小组基本完成整合任务,利用100天时间,使中化塑料与ELIX在业务、职能、文化和流程方面进行全面对接。

                      从项目开始,到整合完成,时间过去一年有余,我们与ELIX的故事翻开了新的篇章。

                      当前,双方的正向融合已经初见成效,如何以中化塑料和ELIX现有资源、渠道和优势为依托、积极利用“两种资源、两个市场”,实现中化国际轻量化材料事业部“高起点、跨越式”发展与全球布局,是急需面对的挑战和化解的难题。未来的路还有很长,我们的团队也必将在充满挑战的未来攻坚克难、一往无前。

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